Энергетический кризис, экологические проблемы, растущий спрос на атомные электростанции (АЭС) — все эти факторы заставляют инвесторов искать новые источники энергии. И уран, лежащий в основе ядерной энергетики, становится всё более привлекательным инструментом для вложений.
В этой статье мы разберём правовую базу и различные варианты приобретения урана, а также оценим риски и выгоды инвестирования в этот радиоактивный металл.
Акции добывающих компаний
Это классический способ инвестирования, позволяющий получить прямой доступ к активам компании.
АО «НАК «Казатомпром» ― мировой лидер в урановой отрасли и национальный оператор Республики Казахстан по импорту-экспорту данного сырья. Это комплексный холдинг, который занимается добычей урана и производством ядерного топлива. В состав компании входит 46 предприятий.
Исходя из финансового отчёта компании за первое полугодие 2024 года, выручка «Казатомпрома» составила 701 млрд тенге (140,1 млрд руб. по курсу 1 тенге = 0,199 руб.), увеличившись на 13% в сравнении с аналогичными показателями за прошлый год. Источниками роста стали доходы от продажи природного урана (+14%) и урановой продукции (+15%). Чистая прибыль составила 194 млрд тенге (38,8 млрд руб.), а за год акции компании выросли на 1,3%.
Cameco ― канадская горнорудная компания, один из ведущих производителей урана в мире и прямой конкурент «Казатомпрома» на фондовом рынке. Уран, добытый Cameco, используют для производства ядерного топлива 37 АЭС: 58% объёма поставок приходится на США, Канаду и Латинскую Америку; 26% ― на Европу, 16% ― на Азию.
Одним из плюсов вложения в акции Cameco аналитик «Альфа-Капитал» Алексей Климюк видит тот факт, что компания постоянно увеличивает своё производство: «Они перезапускают высокосортные урановые рудники, такие как Cigar Lake, которые простаивали в периоды низких цен. Это даёт компании конкурентное преимущество: чем лучше рыночные условия, тем больше компания готова продавать и тем лучше для нас».
За прошлый год два основных рудника компании ― McArthur River и Cigar Lake ― добыли 17,6 млн фунтов урана, что на 69% больше, чем в 2022 году.
В первой половине 2024 года выручка компании увеличилась на 24% по сравнению с аналогичными показателями за прошлый год, составив $598 млн (58,3 млрд руб. по курсу $1= 97,55 руб.) Чистая прибыль составила $29 млн (2,8 млрд руб.), а за год акции компании выросли на 45,5%.
Uranium Energy Corp. ― используя технологию извлечения на месте (ISR), компания производит экологически чистое топливо для атомной энергетики. Сервис Sustainalytics, оценивающий устойчивость организаций на основе их экологических, социальных и корпоративных показателей (ESG), вывел Uranium Energy Corp. на первое место среди уранодобывающих компаний. Анализ проводился по более чем 300 критериям, за основу брались отчётности компаний и публикации в СМИ. Кстати, в 2021 году корпорация выкупила у «Росатома» американский урановый актив российской госкорпорации Uranium One.
Исходя из финансового отчёта Uranium Energy Corp., за первые 9 месяцев нынешнего года выручка корпорации выросла в 1,8 раза по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и составила $224 млн (21,9 млрд руб.). При этом у компании наблюдается чистый убыток на $14,1 млн (1,38 млрд руб.), а вот акции Uranium Energy Corp. за год выросли на 46%.
Фьючерсы на уран
Фьючерс — это договор о покупке или продаже актива по заранее установленной цене в определённую дату в будущем. Представим, что нам нужен фунт урана, но мы хотим заплатить за него не сразу, а через месяц. И тогда мы соглашаемся с продавцом, что заплатим за него $70 через месяц ― ту цену, которая сейчас стоит за фунт урана. Кто выиграет от этой сделки, а кто проиграет, зависит от того, какая будет цена на уран через месяц. Также инвестор может закрыть позицию в любой момент, продав фьючерс, если он его купил, или купив его, если он его продал.
На стоимость фьючерсов влияет множество факторов. Так, в 2000-х годах цены на уран начали стремительно расти из-за амбиций многих стран (в основном Европы) в области строительства АЭС. Пик пришёлся на июнь 2007 года, когда фунт закиси-окиси урана стоил на мировом рынке $138. Резкое падение цены и сокращение добычи урана началось после 2011 года, когда произошла авария на Фукусимской АЭС в Японии. Исторический минимум был зафиксирован в октябре 2016 года ― $18 за фунт. Плавная динамика роста стоимости урана началась в 2020 году на фоне ковида, затем резкие скачки пришлись на вторую половину 2021 года (после отмены пандемийных ограничений), а также ― на осень 2023 года, когда крупные игроки рынка выразили обеспокоенность в связи с производственными проблемами.
Сейчас стоимость сырья вращается вокруг отметки $80 за фунт. Правда, фьючерсы на уран нельзя купить на российских площадках. На зарубежных торгах они встречаются под кодовым обозначением UxC uranium U3O8. Например, на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже NYMEX.
Чтобы вести дела на американской бирже, вам понадобится брокер ― юрлицо, которое будет совершать сделки на бирже от вашего имени и за ваш счёт, за свои услуги берёт комиссию. Список брокеров, имеющих доступ к бирже NYMEX, можно изучить на их официальном сайте. Также важно проверить, чтобы у понравившегося брокера была лицензия Национальной фьючерсной ассоциации. Брокеры с российской юрисдикцией с биржей NYMEX не сотрудничают, однако некоторые платформы (например, Just2Trade) можно пополнять российскими банковскими картами.
Рынок урана отличается небольшими объёмами торгов, в отличие от золота или нефти. Основными игроками здесь являются производители ядерного топлива. Часто сделки заключаются вне биржевых площадок, что делает рынок менее прозрачным.
А можно ли купить физический уран?
Уран ― стратегически важный ресурс, доступ к которому строго контролируется государствами из-за его потенциальной опасности и возможного использования в военных целях. Несмотря на эти ограничения, некоторые люди всё же проявляют интерес к радиоактивному металлу.
Известно два случая за последние несколько лет, когда полиция арестовывала злоумышленников, пытавшихся продать уран через интернет. Например, в Японии пытались это сделать через аукцион, а в Индии двое мужчин пытались продать онлайн 7 кг природного урана, обладающего высоким уровнем радиоактивности. Стоимость изъятого товара правоохранители оценили почти в $3 млн.
Интересно, что в популярном американском интернет-магазине Amazon можно абсолютно легально купить баночку с урановой рудой. Конечно, речь идёт об уране-238, самом распространённом в природе и с минимальной радиоактивностью. Продажа такого урана регулируется федеральными законами США. Данный образец урановой руды предназначен для образовательных целей. Судя по отзывам, его все покупают, чтобы проверить счётчик Гейгера, предназначенный для измерения радиационного фона.
А вот если таможенники заметят похожий предмет на российской границе, у его хозяина могут возникнуть проблемы. Это подтверждают как участники выставки самодельных счётчиков Гейгера, так и закон Российской Федерации. Статья 220 УК РФ гласит: «Незаконные приобретение, хранение, использование, передача или разрушение ядерных материалов или радиоактивных веществ влечёт ограничение свободы на срок до двух лет, либо принудительные работы на срок до двух лет, либо арест на срок до четырёх месяцев, либо лишение свободы на срок до двух лет».
Формально даже небольшой по размеру урановый металл в коробке считается низкорадиоактивным веществом, и следовательно, любые действия физических лиц с ним запрещены.
Также нужно учитывать тот факт, что уран радиоактивен и представляет опасность для здоровья и окружающей среды. Любая попытка переместить его без соответствующей защиты чревата плачевными последствиями. Судя по измерениям счётчика Гейгера, та же руда с Amazon имеет порядка 0,7 микрозиверта в час ― это скорость, с которой накапливается доза радиации и становится опасной для здоровья. Данный показатель считается нормой в пределах 0,3 микрозиверта в час.
Эксперты подчёркивают, что спрос на уран будет расти в ближайшие годы из-за роста спроса на металл. Для российского инвестора легальным остаётся инвестирование во фьючерсы и акции уранодобывающих компаний. Фьючерсы обладают большей ликвидностью: их можно оперативно купить и продать на бирже по актуальной цене рынка. В то же время они имеют более высокую волатильность, что делает их рискованным инструментом для инвесторов. Акции же позволяют получить долю в компании и участвовать в её долгосрочном росте. При этом они обеспечивают более медленный рост капитала по сравнению с фьючерсами, так как их цена зависит от успеха компании, а не только от динамики цен на уран.
